2008-04-23(三)建設銀行 - 大步邁向世界一流銀行

建設銀行提出2010年完成業務結構轉型，包括向批發與零售業務並重轉變；向傳統信貸業務與新興中間業務轉變；拓展海外業務，向國際化銀行轉變。戰略轉型正成為銀行發展主導。

　　上市後，建設銀行步入穩健的加速發展階段，規模增速逐年提高。

　　總生息資產年均餘額增速為20.7%，與總計息負債年均餘額增速20.4%大體相當，增長均衡性強。

　　應對2007年以來央行的6次提高存貸款基準利率，建設銀行積極調整信貸投向，加大了對成長型企業的重點支持。貸款收益率從2006年的5.57%提高至6.31%；同時受存款活期化的影響，存款收益率僅從2006年的1.53%提高至1.57%。總體考察，建設銀行的淨利差與淨利息收益率分別提高0.38、0.39個百分點，達3.07%、3.18%；在6家A+H上市銀行中位居首位。

　　加強風險控制管理，實現不良貸款「雙降」。撥備覆蓋率達104.4%，比上年末提高22.17個百分點，撥備水平充分，風險抵抗能力進一步加強。

　　建設銀行擬在銀行間債券市場發行不超過人民幣400億元的次級債券用於充實附屬資本，提高資本充足率。如果次級債券順利發行，不考慮其他因素，預計資本充足率將提高至13.52%。

　　考慮建設銀行的戰略定位與業務轉型發展，2008-2009年預計EPS分別為0.45元和0.62元。對應於18倍PE，目標價格為8.10元。

　　2008年4月18日建設銀行價格為6.60元與目標價格有約20%以上的偏差，股價明顯被低估，具備較大的投資空間。建設銀行評級由「持有」調升至「增持」。

資料來源：
http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?rno=11&fi=%5CNEWSBASE%5C20080423%5CWEB1965&vi=34042&sdt=20080421&edt=20080423&top=50&date=20080423&time=16:05:20&cls=index15_totalnews